非上市人身险公司上半年成绩单出炉：负债端现亮色资产端仍承压

目前，已有60余家非上市人身险公司披露了二季度偿付能力报告。从保费收入来看，上述险企合计实现保费逾6500亿元，同比增速达到16%，成为负债端的一抹亮色。从资产端来看，上述险企上半年综合投资收益率水平难言乐观，综合投资收益率不足3%的公司占比约八成，投资方面仍承压前行。从净利润情况来看，泰康人寿以65.3亿元的净利润位居上述非上市人身险公司上半年盈利榜榜首，但总体来看，上半年盈利和亏损的公司基本参半，部分中小险企的经营压力依然较大。

保费稳步增长

截至8月9日，62家非上市人身险公司已经披露2023年第二季度偿付能力报告。上述公司合计实现保费收入逾6500亿元，同比增长16%。有业内人士表示:“对于多年低迷的人身险行业来说，这一增速数据着实亮眼。”

从保费规模来看，上半年保费收入超过150亿元的公司包括泰康人寿、中邮人寿、信泰人寿、建信人寿、工银安盛人寿、招商信诺人寿、农银人寿、泰康养老、中信保诚人寿、利安人寿、中意人寿、长城人寿。其中，泰康人寿是唯一一家上半年保费收入超千亿元的非上市寿险公司。

从保费增长幅度来看，一些中小险企表现突出，如小康人寿、君龙人寿、汇丰人寿、国宝人寿、复星保德信人寿、信美相互人寿上半年保费收入的同比增速均在100%以上。在上述62家公司中，保费负增长的公司占比不足20%，较去年同期明显改善。

分析人士认为，上半年保费收入增长亮眼，除了行业基本面向好、代理人展业推进等因素，人身险产品预定利率换挡带来的老产品“销售热”，是行业上半年保费收入高增的最大助推力。不过，产品利率大面积切换后，相关产品很可能进入销售低谷期，对保费拉动的持续性仍充满不确定性。

投资承压前行

相比负债端的亮眼表现，投资端的成绩则显得相对平淡。上述人身险公司综合投资收益率分布在1.3%至3.9%区间内，综合投资收益率在3%以下的公司占比80%，综合投资收益率在2%至3%区间的公司占比近50%。

“财务投资收益率基于利润表计算得出，综合投资收益率是在此基础上，将资产负债表科目中可供出售金融资产的公允价值变动净额考虑进来。”一位保险业内人士分析，可供出售金融资产浮亏和浮盈情况，不能体现在财务投资收益率上，而综合投资收益率能予以体现。

今年上半年，权益市场较去年同期回暖，大部分保险公司综合投资收益率也较去年同期出现明显改善。

不过，有业内人士表示，从目前的综合投资收益率水平来看，保险公司在资产端仍将承压前行，行业对于利差损风险的担忧也仍将持续。

中小险企盈利难题待解

在净利润方面，上述62家非上市人身险公司中，上半年有33家盈利，29家亏损。盈利和亏损的公司基本参半。

在实现盈利的公司中，泰康人寿以65.3亿元的净利润位居非上市人身险公司盈利榜榜首，也是上述非上市人身险公司中唯一一家盈利在10亿元级别以上的公司。

上半年净利润在1亿元以上的公司包括中意人寿、工银安盛人寿、中美联泰大都会人寿、国寿养老、中宏人寿、交银人寿、光大永明人寿等。剔除泰康人寿后，其余61家非上市人身险公司净利润合计则是亏损状态。中邮人寿和渤海人寿净亏损均在10亿元以上。

人身险行业中的中小公司的整体盈利能力改观不大，盈利难题待解。

投资收益是关乎中小险企盈利状况的一个重要变量。业内人士表示，一些中小险企的低定价、广撒网策略，在保费上容易冲规模，但会带来高负债成本和高渠道成本等问题，需要更高的投资收益来覆盖相关成本。业内人士认为，中小险企需要严控成本，并从广撒网、大量获客转向深耕客户，通过专注细分市场、进行特色经营活下来，并谋求转型发展。