源达研究报告：中秋国庆假期国内出行旅游市场恢复，9月PMI重返扩张区间

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中秋国庆假期国内出行旅游市场恢复，9月PMI重返扩张区间

主要内容

• 国内市场

中秋、国庆假期数据:根据文化和旅游部数据中心的测算，2023年中秋节、国庆节假期共8天，国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%，按可比口径较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径同比增长129.5%，按可比口径较2019年增长1.5%。根据数据可计算，2023年中秋国庆假期国内旅游出游日均1.03亿人次，恢复至2019年92.42%水平，日均旅游收入941.75亿元，恢复至2019年101.46%水平，单人次旅游消费912.11元，恢复至2019年109.78%水平。双节假期期间，国内旅游出游人次、旅游收入及单人次消费均较疫情前水平有所增长，市场修复明显。

经济数据:9月30日，国家统计局公布9月制造业采购经理指数为50.2%，比上月上升0.5个百分点，重返扩张区间。近几月，PMI持续回升，9月数据升至50%以上，表明近期经济景气持续好转。

• 国际市场

1. 国际市场表现回顾:中秋、国庆假期期间，国际市场权益指数大多出现下跌，其中日经225跌幅最大为2.71%，纳斯达克指数上涨1.60%。分地区来看，美国权益市场指数表现相对较为强劲。商品价格均出现回落，其中，WTI原油期货价格下跌幅度最大为8.77%，COMEX黄金下跌1.02%。
2. 重要资讯:1．)2023年10月6日，美国劳工部公布美国9月就业等数据。美国2023年9月新增非农就业33.6万人，高于市场预期17万人及前值22.7万人。9月新增非农就业数据大幅超过市场预期，就业市场数据在一定程度上支持美联储继续加息以抑制通胀。2．)2023年9月29日，美国商务部经济分析局公布美国8月PCE通胀数据，8月PCE同比增长3.48%，高于前值3.4%，PCE通胀数据近两月出现小幅反弹，通胀依旧保持一定韧性。

• 投资建议

建议关注:受益于假期旅游、消费、出行，中报业绩表现亮眼并有望持续走强的行业板块如:社会服务、食品饮料；景气度持续走强行业板块如:TMT；当前估值较低并有望修复的行业板块如:医药生物等的投资机会。

风险提示

市场短期波动风险；海外经济波动风险。

一、国内市场

1. 1．国庆中秋假期市场数据汇总

旅游市场总量方面，根据文化和旅游部数据中心的测算，2023年中秋节、国庆节假期共8天，国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%，按可比口径较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径同比增长129.5%，按可比口径较2019年增长1.5%。根据数据可计算，2023年中秋国庆假期国内旅游出游日均1．03亿人次，恢复至2019年92.42%水平，日均旅游收入941.75亿元，恢复至2019年101．46%水平，单人次旅游消费912.11元，恢复至2019年109.78%水平。

出行方面，根据中国国家铁路集团发布数据，自9月27日双节假期运输启动以来，截至10月6日，全国铁路累计发送旅客已超过1.6亿人次。今年中秋国庆假期运输启动早，客流量大，单日客流量在9月29日创出了超2000万人次的历史新高。其中，客流量占全国五分之一的国铁上海局，9月29日至10月6日，连续8天单日旅客发送量保持在300万人次以上，形成持续客流高峰。公路出行方面，据统计，中秋国庆假期，全国高速公路累计总流量达到4.87亿辆次。公路出行凸显“自驾游，行程长”特征。公路出行半径以500至800公里中长距离为主，同比2022年增长2至3倍。

消费方面，据商务部商务大数据监测，假期前七天，全国示范步行街客流量同比增长94.7%，36个大中城市重点商圈客流量同比增长164%。商务部重点监测零售企业粮油食品、饮料、金银珠宝、通信器材销售额同比增长10%以上，汽车、化妆品销售额同比增长7%左右。一些电商平台新风空调、节能热水器、智能扫地机等产品销量同比增长1倍以上，部分家居卖场智能及定制家居产品热销。其中，餐饮消费方面，据商务部商务大数据监测，假期前七天，全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长9%。美团10月5日发布的“十一”黄金周消费数据显示，今年假期，全国服务零售日均消费规模较2019年同期增长153%，迎近5年来的最旺“十一”假期。上海、北京、成都、重庆、深圳消费规模位居全国前五。全国餐饮堂食消费规模较2019年同期增长254%。据海口海关统计，中秋国庆假期前6天海口海关共监管离岛免税销售金额10.1亿元人民币，比2022年同期增长94.2%，免税购物人数13万人次，比2022年同期增长120%。

综合上述公布的多项数据来看，双节假期期间，国内旅游出游人次、旅游收入及消费均较疫情前水平有所增长，市场修复明显。

2. 9月PMI数据

9月30日，国家统计局公布9月制造业采购经理指数为50.2%，比上月上升0．5个百分点，重返扩张区间。近几月，PMI持续回升，9月数据升至50%以上，表明近期经济景气持续好转。

图表 1:制造业PMI数据

从分类指数看，9月PMI分类指数中生产及供应商配送时间变化幅度相对加大，其中，生产指数为52.7%，比上月上升0.8个百分点，表明制造业生产扩张步伐有所加快，供应商配送时间指数为50.8%，比上月下降0.8个百分点，仍高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间加快。

图表 2:制造业PMI数据及部分分类指数

PMI数据相关项方面，新出口订单回升1．1%至47.8%，但进口回落1．3%至47.6%，出口近两月持续改善，但进口回落，表明内需依然存在一定压力。

图表 3:制造业PMI数据相关项:进出口

价格相关项方面，主要原材料购进价格回升至59.4%，出厂价格回升至53.5%，预计相应9月PPI数据出现一定幅度回升。

图表 4:制造业PMI数据相关项:价格

库存方面，产成品库存回落至46.7%，结合工业企业产成品存货同比数据，库存可能仍将保持地位水平。

图表 5:制造业PMI数据相关项:库存

1. 二． 国际市场
2. 国际市场表现回顾

图表 6:国际市场权益指数表现一览

证券简称	周涨跌幅	9月涨跌幅	年初至今
纳斯达克指数	1.6039	-5.8116	28.3272
标普500	0.4769	-4.8719	12.2151
道琼斯工业指数	-0.2982	-3.4975	0.7854
德国DAX	-1.0191	-3.5148	9.3811
法国CAC40	-1.0499	-2.4825	9.0580
英国富时100	-1.4918	2.2711	0.5749
恒生指数	-1.8174	-3.1139	-11.6040
韩国综合指数	-2.2855	-3.5677	7.7057
富时中国A50期货	-2.2940	-0.1585	-5.9233
日经225	-2.7088	-2.3352	18.7786

中秋、国庆假期期间，国际市场权益指数大多出现下跌，其中日经225跌幅最大为2．71%，纳斯达克指数上涨1．60%。分地区来看，美国权益市场指数表现强劲，欧洲市场主要权益指数下跌1%左右，亚太地区权益市场表现相对较差，恒生指数跌幅相对较小为1．82%。

中秋、国庆假期期间，新加坡富时中国A50期货价格前期下跌，后又持续回升。

图表 7:新加坡富时中国A50期货与上证50指数收盘价走势

图表 8:国际市场商品期货表现一览

证券简称	周涨跌幅	9月涨跌幅	年初至今
NYMEX WTI原油	-8.7694	8.5376	3.1772
LME铝	-4.4738	6.4085	-5.7191
COMEX白银	-3.0512	-9.7614	-9.4634
LME铜	-2.7266	-1.7513	-3.9059
COMEX黄金	-1.0235	-5.1529	1.1390

中秋、国庆假期期间，主要商品价格均出现回落，其中，WTI原油期货价格下跌幅度最大为8．77%，COMEX黄金下跌1．02%。